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甲醇技术性反弹难掩基本面疲态

发表时间:2019-08-12 14:39  
  在经过一波流畅的下跌后,甲醇短期出现小幅反弹,但是从技术面看,这只是甲醇连续下跌后的减仓反弹,并没有持续性。从基本面看,“三座大山”压制,甲醇价格难以上涨。
  港口库存持续维持高位
  第一座大山。今年以来,港口库存持续维持高位,甲醇价格一直走低。最新的数据显示,沿海地区甲醇库存增长至113.43万吨,接近全年高点,可流通库存更是上升到38.3万吨附近,往年正常水平仅15万—20万吨。在9月合约临近交割的情况下,如此巨量对期货价格是极大的压力。近期国产货物以及进口船货均抵达江苏区域,常州和太仓等地库存提升,江苏部分库区船只拥堵现象较为明显,卸货以及排货速度均十分缓慢。同时,很多下游库存达到满罐状态,在价格下跌的行情下,厂家补库意愿严重不足。
  进口偏多
  第二座大山。今年上半年甲醇进口464万吨,去年同期仅370万吨。从现有船期预报看,短期这种局面难以改善。从8月2日至8月18日中国进口船货到港量在50万吨左右,8月上中旬属于甲醇进口船货集中到港周期。近期特立尼达、委内瑞拉和沙特等地进口船货到港货物明显增多,特立尼达整体7套加起来665万吨甲醇装置在5月底至6月初全面恢复高负荷运转,加上去年下半年美国新增的一套175万吨/年甲醇装置保持高负荷运转,欧美地区存在极大的销售和供应压力,一些外商把部分中东、南美洲以及本应去往欧洲的货物发往亚洲,尤其是中国。因此,进口增量问题短时期内同样难缓解。
  下游需求不畅
  第三座大山。近阶段甲醇需求持续走弱,主要受两个方面的影响。第一,烯烃方面,内蒙古久泰、江苏斯尔邦烯烃装置均有停车检修计划,7月烯烃平均开工率仅80.51%,较6月下降3.39%。第二,传统下游方面,7月19日河南义马气化厂发生爆炸事件,安监的升级再度拖累甲醇需求。甲醇燃料行业规模较小,分布较散,在目前行业标准不清晰、定位尚不明确的背景下,极易受到安全检查方面的冲击。除燃料外,其他检测力度较小,缺乏行业数据,但生产也需要甲醇作为原料的行业同样易受影响。

  我们认为,在供大于求局面难有改观之下,短期国内甲醇市场仍以弱势调整为主,除非随着低价的持续,供应方主动缩量,使国内供需再度回归至相对平衡的状态,甲醇才会反弹。

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